Publications

De meeste pensioenfondsen zijn nog druk bezig met de voor bereidingen voor de transitie naar het nieuwe stelsel. We zien dat pensioenfondsen in het nieuwe stelsel veelal risicovoller zullen gaan beleggen. De gemiddelde renteafdekking ligt lager en bevindt zich korter op de curve. Daarnaast neemt het aandeel zakelijke waarden in de portefeuille naar verwachting bij veel fondsen iets toe, zeker wanneer ook de leenrestrictie wordt opgeheven. Een belangrijke vraag bij de transitie is wanneer deze wijziging naar het nieuwe beleggingsbeleid dient plaats te vinden. Alle aanpassingen op transitie datum doorvoeren is gegeven de liquiditeit in de markt niet haalbaar. De vraag is of er wordt voorgesorteerd door het risicoprofiel al in het huidige stelsel aan te passen, of dat er wordt nagesorteerd door de aanpassingen pas door te voeren na de transitiedatum.

De invoering van de Wet toekomst pensioenen (Wtp) is voor veel pensioenfondsen aanleiding om het beleggingsbeleid eens goed tegen het licht te houden. In dit artikel zullen wij onderbouwen waarom pensioenfondsen daarbij moeten overwegen om de allocatie naar illiquide beleggingen te verhogen. Het artikel is daarmee bedoeld voor iedereen die in meer of mindere mate betrokken is bij het beleggingsbeleid van Nederlandse pensioenfondsen.

Hiervoor duiken wij eerst in de wereld van illiquide beleggingen en beschrijven wij de verschillende relevante illiquide categorieën en vervolgens de belangrijkste risico- en rendementsbronnen. Daarna richten wij ons op de Wtp en de implicaties van de invoering van het nieuwe pensioenstelsel voor de allocatie naar illiquide beleggingen.

In het nieuwe pensioenstelsel wordt het beschermingsrendement geïntroduceerd. Dit heeft als doel om de (verwachte) pensioenuitkering te beschermen tegen renteveranderingen. Er zijn twee verschillende manieren om dit rendement in te vullen, de theoretische en de praktische aanpak. In dit artikel kijken we naar de voor- en nadelen van beide methodes en kwantificeren deze voor een standaard invulling van de solidaire premieregeling

Vanwege mijn jobhopverleden en het ontbreken van een sectorfonds heb ik zeven pensioenregelingen. Dat leverde altijd al veel post op maar nu het nieuwe pensioen stelsel eraan komt, is de hoeveelheid mails geëxplodeerd.

In dit paper gaan wij in op drie belangrijke beleggingsaspecten in het nieuwe pensioencontract. Gegeven dat het leeuwendeel van de Nederlandse pensioenfondsen lijkt te kiezen voor de Solidaire Premie Regeling (SPR) nemen we deze pensioen regeling als uitgangspunt. Waar er belangrijke verschillen bestaan met de Flexibele Premieregeling (FPR) lichten we dit toe.