Publications

Historisch gezien werd het ritme van handel en economie bepaald door zogeheten “quarter days”. In Engeland waren dat Lady Day (25 maart), Midsummer Day (24 juni), Michaelmas (29 september) en Kerstmis (25 december). Voor landeigenaren waren dit momenten van inkomsten, maar voor schuldenaren vooral dagen van afrekening. De grimmige lading van deze dagen is inmiddels verdwenen, maar een zekere spanning rond “het kwartaal” is gebleven zeker voor bestuurders die hun resultaten moeten presenteren.

Jarenlang was beleggen overzichtelijk. Geopolitiek speelde nauwelijks een rol in portefeuilles, aandelen leverden rendement en obligaties boden veiligheid. In een
multipolaire wereld verdwijnen echter de zekerheden waarop die portefeuillelogica was gebaseerd.

This study develops a transfer-learning framework that extends high-quality expected-return information from firms where proxies work well to the broader U.S. equity universe. The method first learns how firm characteristics map into high-signal expected-return proxies in a reliable “teacher” domain. It then applies a disciplined correction, using realized returns only as a calibration device, so that the predictions remain useful outside that original domain. The resulting measures cover U.S. equities from 1957 to 2023 and deliver near-unbiased forecasts relative to existing alternatives.

‘Bedrog in het geding gepleegd.’ Het recente oordeel van de rechtbank Amsterdam over het handelen van toezichthouder DNB zette de financiële sector op scherp. De kwestie werd breed uitgemeten in de pers en leidde tot Kamervragen. Aanleiding om stil te staan bij ethiek in de praktijk.'

De Amerikaanse dollar (USD) heeft decennialang een unieke positie ingenomen in het mondiale financiële systeem. De munt fungeert niet alleen als dominante reservemunt, maar ook als veilige haven tijdens periodes van financiële stress. Deze dubbele rol heeft grote invloed op het valutarisicobeleid van institutionele beleggers, zeker in Nederland waar beleggingsportefeuilles vaak een aanzienlijke blootstelling aan de USD hebben. De afgelopen jaren zijn er echter duidelijke signalen dat beide functies van de dollar onder druk staan. In 2025 bleek tijdens verschillende risicovolle periodes dat de USD zich niet langer automatisch als veilige haven gedraagt. Tegelijkertijd is het aandeel van de dollar in de wereldwijde valutareserves gestaag aan het dalen, zoals blijkt uit recente COFER‑gegevens van het IMF (IMF, 2025). In dit artikel wordt onderzocht welke structurele krachten deze verschuivingen veroorzaken, hoe beleggers deze ontwikkelingen kunnen monitoren en welke implicaties dit heeft voor het valutahedgingbeleid.