Our publications | CFA Society VBA Netherlands

Individuele duurzaamheidsvoorkeuren in het nieuwe pensioenstelsel

15 December 2021 in VBA Journaal door Anne Kock, Menko Nieland, Janwillem Engel

Een belangrijk kenmerk van het nieuwe pensioenstelsel is dat de individuele deelnemer meer centraal staat. Daarnaast neemt de aandacht en het belang van duurzaamheid in de beleggingsportefeuille steeds verder toe. Voor pensioenfondsen betekent dit de uitdagende taak om onderbouwde keuzes te maken voor een beleggingsbeleid dat rekening houdt met duurzaamheid en tegelijkertijd past bij de deelnemers. En om vervolgens verantwoording af te leggen over deze keuzes en het gevoerde beleid. In dit artikel beschrijven wij hoe pensioenfondsen deze uitdaging aan kunnen pakken door de voorkeuren van deelnemers uit te vragen en te betrekken in het proces van het vaststellen van ambities naar een duurzaam beleggingsbeleid.

LDI beleggingsrichtlijnen optimaliseren met Artificial Intelligence

15 December 2021 in VBA Journaal door Joris Heijting

De vertaling van een ALM-studie of strategische asset allocatie (SAA) naar beleggingsrichtlijnen voor LDI, vraagt om veel detailkeuzes. Het gaat dan om zaken als bandbreedtes, herbalanceringsregels of landenselectie voor staatsleningen. Uiteindelijk hebben deze detailkeuzes een significante invloed op zowel de effectiviteit van de beoogde rentehedge, als het rendement van de LDI-portefeuille. Artifical Intelligence (AI) kan waarde toevoegen bij deze keuzes doordat deze detailkeuzes veel beter cijfermatig onderbouwd kunnen worden.

Risicopreferentieonderzoeken en vaccinatieprogramma’s

15 December 2021 in VBA Journaal door Simon Heerings & Loranne van Lieshout Namens de commissie Risicomanagement

In het nieuwe pensioenakkoord worden de beleggingsrisico’s verschoven naar de deelnemers. Het beleggingsbeleid moet daarom expliciet afgestemd zijn op de risicopreferentie van de deelnemers. Hiertoe moeten pensioenfondsen voortaan periodiek een risicopreferentieonderzoek onder hun deelnemers uitvoeren. Voor bestuurders van pensioenfondsen leidt dit tot heel wat hoofdbrekens. Wat als de risicopreferentie van deelnemers heel anders blijkt te zijn dan het risicoprofiel dat door het pensioenfonds geschikt wordt geacht voor de deelnemers?

Beleggingsbeleid bij onzekerheid over risico-aversie

15 December 2021 in VBA Journaal door Agnes Joseph, Antoon Pelsser en Lieke Werner

De Britse actuariële beroepsvereniging heeft recent een rapport uitgebracht over, wat zij noemen, “the Great Risk Transfer” (IFoA, 2021). Zij signaleren een maatschappelijke trend waarbij risico’s van instellingen –zoals werkgevers, de overheid en financiële dienstverleners– worden overgedragen aan individuen. Voorbeelden van deze trend zijn onder meer de vergaande verschuiving van defined benefit pensioenregelingen (DB) naar beschikbare premieregelingen (DC) en minder beleggingsproducten met garanties. In Nederland is deze ontwikkeling ook duidelijk gaande.

Grote Knal in het stille pensioenfondsenuniversum

15 December 2021 in VBA Journaal door Bert Bakker

Een soort Big Bang, dat is wat ik voorzie als straks het nieuwe pensioenstelsel is ingevoerd. Alles wat de sector buikpijn bezorgde – vooral de berekening van dekkingsgraden, maar ook het chronisch gebrek aan betrokkenheid van werknemers bij het beheren en besturen van die mega-spaarpotten – wordt van tafel geveegd zodra in een defined contribution systeem de opgebouwde pensioenreserves individueel toegerekend kunnen worden.

De voordelen van de solidariteitsreserve ontrafeld

15 December 2021 in VBA Journaal door Servaas van Bilsen, Roel Mehlkopf en Antoon Pelsser

De solidariteitsreserve is een nieuw element van het nieuwe pensioenakkoord. Voor Netspar deden wij onderzoek naar de solidariteitsreserve, dat werd gepubliceerd in oktober 2021 als Netspar Design Paper (Van Bilsen et al, 2021). Dit artikel in VBA Journaal is een ingekorte versie van deze publicatie.

Samenvatting van RBA-scriptie

1 October 2021 in VBA Journaal door Jasper Klein RBA is Investment Strategist bij ABN AMRO Pensioenfonds

HET SAMENSTELLEN VAN EFFICIËNTE LOW VOLATILITY AANDELENPORTEFEUILLES VOOR BELEGGERS MET LANGETERMIJNVERPLICHTINGEN

“Bij elkaar komen is een begin, bij elkaar blijven is vooruitgang, samenwerken is succes”

1 October 2021 in VBA Journaal door Patrick Wierckx

DE CREATIE VAN EEN LANGE-TERMIJN SAMENWERKINGSVERBAND TUSSEN KLANT EN VERMOGENSBEHEERDER

Duurzaamheidsinformatie als katalysator

1 October 2021 in VBA Journaal door Nancy Kamp

De ontwikkeling naar een duurzame economie gericht op economische, milieu en sociale waardecreatie voor alle stakeholders krijgt steeds meer draagvlak. Met name de urgentie voor klimaatmaatregelen wordt onderkend. Mondiaal zien we steeds meer extreme weeromstandigheden die ondernemingen en hun keten raken. Ook de financiële impact van klimaatverandering wordt steeds meer zichtbaar. De versnelde transitie naar een CO2 -neutrale economie in 2050 leidt tot bedrijfsrisico’s én kansen. Dit krijgt ook zijn weerslag in de jaarrekening. Het Europese Actie Plan Financiering van Duurzame Groei uit 2018 is erop gericht om de investerings- en financieringsstroom meer richting duurzame economische activiteiten te brengen (EC, 2018).

Auditing in een wereld waar geld etherisch is geworden: I.T.E.O.T.B.

1 October 2021 in VBA Journaal door Bert Bakker

‘Is geld nog wat het was?’ In 2020 ging ik me dat afvragen door twee fenomenen die toen naar mijn indruk niet meer waren af te doen als een hype die weer overwaait, respectievelijk een eenmalige gebeurtenis. Met stijgende verbazing zag ik hoe de populariteit van cryptomunten als betaal- of speculatieinstrument explodeerde. Niks winst, huur, pacht, dividend of coupon als zekerheid om een crypto als belegging geloofwaardig te maken. Tegelijkertijd – en los daarvan – zag ik de ECB met zijn opkoopprogramma’s, in een poging de verwachte economische implosie als gevolg van lock-down te temperen, ongelimiteerd geld beschikbaar maken voor overheden en bedrijven.

Falende accountants maken zelf gewekte verwachtingen niet waar

1 October 2021 in VBA Journaal door Marcel Pheijffer

OM VAN TOEGEVOEGDE WAARDE TE BLIJVEN, MOETEN ACCOUNTANTS HUN PRESTATIES VERBETEREN

The power of public filings

1 October 2021 in VBA Journaal door Chashaka Wimalaweera and Daryl Smith

The power of public filings cannot be overstated. They possess immense information on companies, their financial performance, their current standing, and where they are headed. Many are aware of prominent SEC filings such as 10-Ks and 10-Qs. However, few are aware of some of the “lesser-known” company filings, which typically fly under the radar despite containing material information that is relevant for investment professionals. This article elaborates on the theme of “lesser-known” public filings, and contributes several examples of US and UK filings for real-world applicability.

From Accounting-Based Valuations to ESG Culture-Based Valuations

1 October 2021 in VBA Journaal door Didier Cossin and Pascal Botteron

Accountancy is one of the oldest branches of economics and finance. Originally used to help run a business, it has rapidly allowed other functionalities such as raising taxes for monarchies and gradually enabling compliance controls, providing investors, boards, management, and regulators with quantitative supervisory or decision-making information, also exploited in making business or investment decisions.

Publications