Our publications | CFA Society Netherlands

Individuele duurzaamheidsvoorkeuren in het nieuwe pensioenstelsel

15 December 2021 in VBA Journaal door Anne Kock, Menko Nieland, Janwillem Engel

Een belangrijk kenmerk van het nieuwe pensioenstelsel is dat de individuele deelnemer meer centraal staat. Daarnaast neemt de aandacht en het belang van duurzaamheid in de beleggingsportefeuille steeds verder toe. Voor pensioenfondsen betekent dit de uitdagende taak om onderbouwde keuzes te maken voor een beleggingsbeleid dat rekening houdt met duurzaamheid en tegelijkertijd past bij de deelnemers. En om vervolgens verantwoording af te leggen over deze keuzes en het gevoerde beleid. In dit artikel beschrijven wij hoe pensioenfondsen deze uitdaging aan kunnen pakken door de voorkeuren van deelnemers uit te vragen en te betrekken in het proces van het vaststellen van ambities naar een duurzaam beleggingsbeleid.

LDI beleggingsrichtlijnen optimaliseren met Artificial Intelligence

15 December 2021 in VBA Journaal door Joris Heijting

De vertaling van een ALM-studie of strategische asset allocatie (SAA) naar beleggingsrichtlijnen voor LDI, vraagt om veel detailkeuzes. Het gaat dan om zaken als bandbreedtes, herbalanceringsregels of landenselectie voor staatsleningen. Uiteindelijk hebben deze detailkeuzes een significante invloed op zowel de effectiviteit van de beoogde rentehedge, als het rendement van de LDI-portefeuille. Artifical Intelligence (AI) kan waarde toevoegen bij deze keuzes doordat deze detailkeuzes veel beter cijfermatig onderbouwd kunnen worden.

Keuze berekening beschermingsrendement bepaalt invulling collectieve portefeuille

15 December 2021 in VBA Journaal door Gosse Alserda en Karin Roeloffs

Pensioenfondsen die kiezen voor de solidaire premieregeling – voorheen bekend als het nieuwe pensioencontract – moeten vervolgens een keuze maken tussen twee methodes om het beschermingsrendement vast te stellen. De keuze gaat hier tussen een theoretisch beschermingsrendement gebaseerd op de DNB swapcurve of een werkelijk beschermingsrendement gebaseerd op het rendement van één of meerdere matchingportefeuilles. Beide methodes hebben specifieke voor- en nadelen, en leiden naar verwachting ook tot een andere invulling van de collectieve portefeuille. Om een goede keuze te maken tussen de twee methodes is het daarom belangrijk om eerst te bepalen hoe de collectieve portefeuille eruit komt te zien bij elk van deze methodes.

Samenvatting van RBA-scriptie

15 December 2021 in VBA Journaal door Rob Schippers is Senior Financial Riskmanager bij a.s.r

Bij de gepensioneerden van nu zit veel vermogen vast in de eigen woning. Een relevante vraag is hoe dit vermogen vrij kan worden gemaakt, zonder te hoeven verhuizen. In de VS en het VK bestaat hier al tientallen jaren een markt voor, al zijn daar de hoge groeiverwachtingen nooit waargemaakt. Het onderzoek verkent de mogelijkheden van verzilver-producten in Nederland. Hierbij is gebruik gemaakt van wetenschappelijke literatuur, de inzichten uit de praktijk in het buitenland, een gedetailleerd onderzoek naar de “geen restschuld”-garantie, eigen ervaring en deductie-technieken, een link met de levenscyclus-theorie en interviews met experts op diverse deelterreinen.

Lifecycle beleggen in het nieuwe pensioen- contract: de theorie over de inzet van human capital en de nuances

15 December 2021 in VBA Journaal door Thomas Pistorius

De lifecycle aanpak lijkt een gamechanger bij beleggen in het nieuwe pensioencontract. Lifecycle beleggen komt, populair verwoord, neer op de vuistregel dat het percentage aandelen in de portefeuille gelijk moet zijn aan 100 minus de leeftijd. Omdat pensioenfondsen maar liefst 1.725 miljard euro (DNB, 2021) voor hun deelnemers beleggen, hebben zij logischerwijs meer diepgaande kennis van lifecycle beleggen nodig dan alleen praktische vuistregels.

Samenvatting van RBA-scriptie

1 October 2021 in VBA Journaal door Jasper Klein RBA is Investment Strategist bij ABN AMRO Pensioenfonds

HET SAMENSTELLEN VAN EFFICIËNTE LOW VOLATILITY AANDELENPORTEFEUILLES VOOR BELEGGERS MET LANGETERMIJNVERPLICHTINGEN

“Bij elkaar komen is een begin, bij elkaar blijven is vooruitgang, samenwerken is succes”

1 October 2021 in VBA Journaal door Patrick Wierckx

DE CREATIE VAN EEN LANGE-TERMIJN SAMENWERKINGSVERBAND TUSSEN KLANT EN VERMOGENSBEHEERDER

Duurzaamheidsinformatie als katalysator

1 October 2021 in VBA Journaal door Nancy Kamp

De ontwikkeling naar een duurzame economie gericht op economische, milieu en sociale waardecreatie voor alle stakeholders krijgt steeds meer draagvlak. Met name de urgentie voor klimaatmaatregelen wordt onderkend. Mondiaal zien we steeds meer extreme weeromstandigheden die ondernemingen en hun keten raken. Ook de financiële impact van klimaatverandering wordt steeds meer zichtbaar. De versnelde transitie naar een CO2 -neutrale economie in 2050 leidt tot bedrijfsrisico’s én kansen. Dit krijgt ook zijn weerslag in de jaarrekening. Het Europese Actie Plan Financiering van Duurzame Groei uit 2018 is erop gericht om de investerings- en financieringsstroom meer richting duurzame economische activiteiten te brengen (EC, 2018).

Auditing in een wereld waar geld etherisch is geworden: I.T.E.O.T.B.

1 October 2021 in VBA Journaal door Bert Bakker

‘Is geld nog wat het was?’ In 2020 ging ik me dat afvragen door twee fenomenen die toen naar mijn indruk niet meer waren af te doen als een hype die weer overwaait, respectievelijk een eenmalige gebeurtenis. Met stijgende verbazing zag ik hoe de populariteit van cryptomunten als betaal- of speculatieinstrument explodeerde. Niks winst, huur, pacht, dividend of coupon als zekerheid om een crypto als belegging geloofwaardig te maken. Tegelijkertijd – en los daarvan – zag ik de ECB met zijn opkoopprogramma’s, in een poging de verwachte economische implosie als gevolg van lock-down te temperen, ongelimiteerd geld beschikbaar maken voor overheden en bedrijven.

Falende accountants maken zelf gewekte verwachtingen niet waar

1 October 2021 in VBA Journaal door Marcel Pheijffer

OM VAN TOEGEVOEGDE WAARDE TE BLIJVEN, MOETEN ACCOUNTANTS HUN PRESTATIES VERBETEREN

The power of public filings

1 October 2021 in VBA Journaal door Chashaka Wimalaweera and Daryl Smith

The power of public filings cannot be overstated. They possess immense information on companies, their financial performance, their current standing, and where they are headed. Many are aware of prominent SEC filings such as 10-Ks and 10-Qs. However, few are aware of some of the “lesser-known” company filings, which typically fly under the radar despite containing material information that is relevant for investment professionals. This article elaborates on the theme of “lesser-known” public filings, and contributes several examples of US and UK filings for real-world applicability.

From Accounting-Based Valuations to ESG Culture-Based Valuations

1 October 2021 in VBA Journaal door Didier Cossin and Pascal Botteron

Accountancy is one of the oldest branches of economics and finance. Originally used to help run a business, it has rapidly allowed other functionalities such as raising taxes for monarchies and gradually enabling compliance controls, providing investors, boards, management, and regulators with quantitative supervisory or decision-making information, also exploited in making business or investment decisions.

Accountancy moet dichter op de bal

1 October 2021 in VBA Journaal door Door Mark Geene RBA RMFI CAIA en Ronald Kok RBA

“Beleggers moeten blind kunnen varen op de informatie in financiële verslaggeving van bedrijven. Dat is de basis. Optimale transparantie met betrekking tot de resultaten en een gedegen toekomstvisie met scenario en risicoanalyses. En natuurlijk alle lijken uit de kast.” Met BlackRock Nederland voorzitter Jan Hommen spreken we over zijn visie op het vak van accountant.

Publications